-
Avec plus de 1.600 milliards d'euros d'opérations de fusion-acquisition depuis le 1er janvier dans le monde, l'année 2010 s'annonce riche en rachats d'entreprises et OPA en tout genre. Les plus grosses opérations sont intervenues aux Etats-Unis, mais la vague des OPA touche aussi la zone euro. En France, Safran lorgne de plus en plus sur Zodiac, et le laboratoire pharmaceutique Sanofi-Aventis a fait une offre sur la société de biotechnologie américaine Genzyme. Toutes les conditions sont réunies pour que ces opérations se multiplient. Le contexte actuel de faible croissance plaide pour un retour en force des OPA, car les sociétés qui disposent de liquidités abondantes souhaitent accélérer leur développement en procédant à des acquisitions à bon compte sur les marchés matures ou dans les zones émergentes. Les prédateurs jettent de préférence leur dévolu sur des sociétés en bonne santé, qui ont su profiter de la crise pour se restructurer et assainir leur bilan. Cela à un moment où les cibles potentielles restent très raisonnablement valorisées et où la faiblesse des taux d'intérêt réduit le coût du financement des acquisitions. Tout cela laisse augurer de belles primes pour les minoritaires. Les sociétés cibles doivent cependant réunir au moins deux conditions : présenter des marges solides qui auront un effet immédiatement positif dans les comptes de l'acquéreur, et intervenir dans des activités dont l'exploitation courante permet de dégager un « cash » abondant. C'est la raison pour laquelle les opérations se multiplient aux Etats-Unis dans le secteur de la technologie et dans celui des matières premières. En Europe, les secteurs visés sont la santé, le luxe, les biens de consommation et l'industrie de logiciels. Les sociétés foncières devraient, elles aussi, faire l'objet d'opérations de rapprochement, notamment liées à la volonté de nombreux fonds d'investissement de prendre leurs bénéfices.
