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Vinci publie ses résultats semestriels le 31 août après Bourse. Le groupe de concessions et de construction a déjà dévoilé un chiffre d'affaires en hausse de 1,8 % sur la période. Les activités de concessions ont été dynamiques. Dans les métiers de travaux, les recettes se sont stabilisées au deuxième trimestre. Il faudra donc surveiller avant tout l'évolution des marges dans la construction. Les concessions sont très rentables. En revanche, la profitabilité est faible dans la construction, et elle est dégradée par la crise. Jusqu'à présent, la direction de Vinci attendait une marge opérationnelle annuelle proche de celle de 2009 (4,5 %) dans cette activité. Les perspectives sont encourageantes : le carnet de commandes a atteint un record de 28,4 milliards d'euros au 30 juin. Pourtant, le cours de Bourse est revenu à son niveau de 2005. Depuis le début de l'année, l'action a cédé près de 11 %. Les investisseurs sont méfiants vis-à-vis des valeurs de la construction, car plusieurs mauvaises nouvelles ont été annoncées récemment. Mais Vinci, par son exposition aux concessions, a une bonne capacité de résistance.
NOTRE CONSEILAchat, en visant 51 euros (code : DG, Comp. A, SRD). La valorisation est modérée et le rendement ressort à 4,7 %. Vinci distribue un acompte sur dividende, dont le montant sera communiqué cette semaine.
