AngloGold Ashanti et Harmony Gold

AngloGold Ashanti

Harmony Gold

L'once d'or caracole autour de 1.230 dollars, mais les résultats des mines ne sont pas bons.
Harmony Gold a publié une perte nette annuelle de 25 millions de dollars, pour un chiffre d'affaires d'environ 1,5 milliard (+ 16,6 %) au 30 juin. La situation s'est améliorée au dernier trimestre, avec un résultat net positif. Le sud-africain reste donc confiant. Il propose la distribution d'un dividende de 0,5 rand par action (environ 0,054 euro), pour la deuxième année consécutive.
Harmony vend l'once d'or à un prix moyen de 1.219 dollars, plus élevé que celui d'AngloGold Ashanti. Mais il produit plus cher que son concurrent, à près de 800 dollars la tonne, contre 617. Les coûts ont explosé pour les deux entreprises, qui subissent l'augmentation du prix de l'énergie et l'inflation des salaires en Afrique du Sud. Pour compenser ce phénomène, elles mettent l'accent sur les économies.
Les comptes d'AngloGold sont dans le rouge aussi. Malgré des recettes en hausse de 34,7 % à taux de change constant, sa perte nette au cours du premier semestre 2010 a atteint 30 millions de dollars. Pourtant, entre avril et juin, il a extrait plus de minerai que prévu, à un meilleur coût moyen.
Le groupe ne profite pas pleinement de l'envolée du cours de l'or, car il avait couvert une grande partie de sa production. Pour bénéficier d'un meilleur effet de levier, il se déleste progressivement de ces contrats à terme, qui représentent un peu moins de trois trimestres de production.
Pour le troisième trimestre, AngloGold attend un nouveau renchérissement des frais en Afrique du Sud, du fait de l'augmentation annuelle des salaires et de la tarification hivernale de l'électricité. Sur l'ensemble de l'exercice, il espère produire 4,5 à 4,7 millions d'onces d'or à un coût moyen de 590 à 615 dollars l'unité. Le groupe aurifère veut faire progresser ses capacités de plus de 40 % d'ici à 2014.
De son côté, Harmony Gold souhaite extraire 1,7 million d'onces en 2010-2011, soit 19 % de plus qu'à fin juin 2010, pour un coût total identique. Les efforts d'économies vont donc se poursuivre.
Par ailleurs, l'action Harmony Gold quitte la Bourse de Paris. Elle sortira du SRD le 26 août et sera radiée le 31. Ce départ nous incite à réitérer le conseil de vente de la semaine dernière.
Quant à AngloGold, il doit poursuivre son redressement, ce qui justifie notre prudence.