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Poujoulat

03/07/2010 00:00 - JDF

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Poujoulat n'est pas passé du Compartiment C à Alternext pour mener une transition douce avant de sortir de la cote. Au contraire, le spécialiste des conduits de cheminée a communiqué massivement sur cette opération. Pour lui, Alternext est « un marché qui bénéficie d'un cadre réglementaire plus adapté aux entreprises de taille intermédiaire tout en assurant une visibilité boursière ». La société n'a pas profité de ce transfert pour lever des fonds. Elle a une situation financière saine, avec une dette nette inférieure à un tiers des fonds propres.
Malgré la crise, Poujoulat a affiché une belle performance en 2009. En 2010, il attend une légère croissance de son activité et une rentabilité « satisfaisante bien que probablement inférieure à celle de 2009 ». Après un premier trimestre difficile, le groupe attend une amélioration progressive, surtout durant la seconde moitié de l'année.
NOTRE CONSEIL
Achat, en visant 120 euros (nouveau code : ALPJT). La valorisation, à moins de 7 fois le bénéfice net estimé pour 2010 (7,5 millions), est faible. La société familiale est bien gérée, et son positionnement porteur. Attention à la faible liquidité.
Fabienne Bouloc