«Le code de transparence ISR va aider les particuliers»

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L’Association française de la gestion financière (AFG) a renforcé son code de transparence en matière d’ISR et l’a rendu obligatoire. La nouvelle version du code de transparence a été présentée mardi.

lefigaro.fr / jdf.com - En quoi l’approche française de l’ISR diffère-t-elle de l’approche anglo-saxonne ?

Paul de Marcellus - L’investissement socialement responsable (ISR) revêt des formes multiples, fondées sur la sélection positive, l’investissement excluant, ou les deux à la fois. L’approche d’exclusion, c’est-à-dire une approche qui écarte d’office des investissements dans certains secteurs d’activité comme l’armement ou le tabac, est plus développée dans les pays anglo-saxons. En France, nous faisons le pari de la sélection positive. La majorité des investissements ISR est réalisée selon la méthode dite de «best in class», c’est-à-dire de sélection selon des meilleures pratiques. Aucun secteur n’est exclu d’office, mais les critères ESG (Environnement – Social – Gouvernance) s’ajoutent aux critères financiers usuels.

Quel est le poids de l’investissement des particuliers dans l’ISR en France ?

Le marché français de l’ISR est largement dominé par les investissements institutionnels. Il est vrai que le poids des investissements particuliers varie d’un pays à un autre. En France, les particuliers ne sont pas hostiles à l’ISR, mais ils ont une perception subjective de cet investissement. Selon un sondage de l’institut OpinionWay réalisé fin 2008, 57% des épargnants français interrogés considèrent que les placements ISR sont «intéressants». Mais seulement 36% se disent prêts à franchir le pas de la souscription.

En quoi le nouveau code de transparence de l’AFG peut aider à développer la part des des particuliers dans l’ISR ?

En ce qui concerne les particuliers, l’un des freins à l’ISR est son hétérogénéité, puisque l’approche française n’est pas basée sur l’exclusion. Les contours sont donc moins clairs que dans les pays anglo-saxons. Les trois critères de sélection ESG viennent enrichir les critères financiers mais sont source de questions pour les particuliers. Le code de transparence a été simplifié pour aider les particuliers à mieux comprendre l’ISR et son approche. Il est divisé en six rubriques thématiques : données générales ; critères d’investissement ESG ; processus d’analyse ESG ; évaluation, sélection et politique d’investissement ; politique d’engagement ; et politique de vote. Cette lecture plus claire permettra aux particuliers de se décider sur la base d’éléments objectifs.

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