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On savait déjà que le deuxième constructeur automobile européen ne gagnerait pas d'argent cette année. Pis, il s'achemine vers la plus grosse perte opérationnelle de son histoire : de l'ordre de 1 à 2 milliards d'euros, selon la direction de PSA. Nous tablons pour notre part sur un déficit de 1,4 milliard. Si, au niveau des volumes, le constructeur s'attend à une dégradation moins marquée des marchés en Europe de l'Ouest (- 12 %, contre - 20 % prévu au début), ce sont essentiellement les modèles d'entrée de gamme qui se vendent au rabais, et surtout grâce aux primes à la casse instaurées dans de nombreux pays. Or, sur ce type de voitures, les marges sont très faibles. A cause d'une rentabilité en berne, PSA a été obligé de lancer un emprunt obligataire de 500 millions d'euros (pouvant être porté à 575 millions d'euros) afin de couvrir ses investissements futurs. Cet appel au marché fait pourtant suite à un prêt de 3 milliards octroyé par l'Etat français en février dernier.
NOTRE CONSEILRester à l'écart. L'action a fortement rebondi, mais nos craintes sur les résultats futurs de PSA sont confirmées. En cas d'aggravation des pertes, le retour de bâton pourrait être terrible pour le cours de l'action (code : UG, Comp. A, SRD).
