Les opérations de refinancement se multiplient à Paris

Depuis déjà quelques semaines, les sociétés profitent de l'embellie sur les marchés financiers pour procéder à des augmentations de capital, lancer des émissions obligataires ou conclure de nouveaux crédits. Le phénomène semble même s'accélérer comme si la fenêtre de tir allait se refermer. L'objectif pour la plupart des groupes est de refinancer leur dette, c'est-à-dire s'assurer les liquidités nécessaires pour le remboursement des échéances les plus proches. Auquel cas, ces opérations écartant une menace à court terme sur la valeur sont saluées par les investisseurs. Les annonces d'Air France-KLM et de Klépierre ont ainsi été bien accueillies cette semaine. D'autres appels au marché ne répondent pas en revanche à une urgence. Les groupes souhaitent profiter de la bonne disposition des investisseurs pour se refinancer à bon compte. Le soulagement laisse place alors à l'incompréhension, entraînant à la baisse les titres en Bourse. L'augmentation de capital de Danone a, par exemple, suscité bien des interrogations, l'émission d'Océanes de Nexans tout autant cette semaine. Il apparaît aussi que les directions des groupes jouent la prudence, tablant sur une reprise molle en 2010. Elles souhaitent alors couvrir leur risque pour l'année prochaine afin de ne pas subir de nouveau le courroux des marchés.