Air Liquide

Redéfinition du plan stratégique et dividende stable
« Cette salle comble prouve combien vous respectez les actionnaires individuels. » Voilà bien résumé l'état d'esprit des quelque 5.200 actionnaires ayant fait le déplacement au Palais des Congrès de la Porte Maillot, à Paris, à l'occasion de l'assemblée générale d'Air Liquide.
Une fidélité que ne remet pas en cause la période inhabituelle que traverse l'un des groupes préférés des actionnaires individuels. « Il faut remonter au premier choc pétrolier de 1974 pour trouver un bouleversement équivalent à celui que nous connaissons aujourd'hui, à savoir une baisse des indices de production industrielle de l'ordre de 6 % », confirme Benoît Potier, P-DG du groupe.
Un choc de grande ampleur, mais des résultats annuels 2008 de très bonne facture. Les ventes ont en effet augmenté de 11 %, à 13,1 milliards d'euros, et le résultat net a atteint 1,2 milliard d'euros (+ 10,8 % hors effets de change). Air Liquide a donc pleinement rempli les objectifs qu'il s'était fixés dans le cadre de son plan stratégique Alma, à savoir une croissance de 8 à 10 % par an de son chiffre d'affaires, 600 millions d'euros de réductions de coûts à l'horizon 2010 (230 millions réalisés en 2008) et une rentabilité des capitaux employés de 11 à 12 %.
Mais le leader mondial des gaz industriels n'est pas infaillible et la direction a souhaité se montrer plus prudente pour 2009, en redéfinissant les priorités de son programme Alma. « Nous avons observé les premiers signes positifs en fin de trimestre, confirme Benoît Potier, mais ils ne constituent pas une tendance. Le calendrier de reprise de nos marchés devrait être plus étalé. »
Conséquence, le chiffre d'affaires et le résultat net devraient être proches de ceux enregistrés en 2008. Les objectifs revus du plan stratégique viseront par ailleurs à préserver la trésorerie, avec le maintien d'un niveau de dette égal ou inférieur à celui du 31 décembre 2008.
Le programme de réductions de coûts sera porté à 300 millions d'euros sur l'année et les investissements seront ramenés à 1,6 milliard d'euros, contre 2,2 milliards l'année dernière.
Une prudence saluée par les actionnaires, dont les questions orales ont porté en partie sur le dividende. A 2,25 euros, il reste équivalent à celui versé au titre de 2007. Pas de quoi remettre en causse la politique généreuse d'Air Liquide, puisque le groupe avait procédé à l'attribution gratuite d'actions en juin 2008, augmentant de facto le nombre de titres détenus par les actionnaires de 10 %. Une mesure récurrente pour le groupe, et très appréciée des actionnaires. « Pourquoi les administrateurs d'Air Liquide ne font-ils pas la même chose dans leur groupe ? », a même suggéré avec un sourire l'un des participants.
Le vote s'est conclu par l'adoption de l'ensemble de résolutions. A noter, l'autorisation donnée au conseil d'administration de procéder à l'émission à titre gratuit de bons de souscription d'actions, un moyen de se protéger en cas d'offre publique sur le groupe.