Syngenta dépasse les plus grands dans la protection des plantes

Le suisse est le leader mondial de la protection des plantes. Sur ce marché oligopolistique où six grands acteurs se partagent l'essentiel des ventes, il arrive à devancer des géants de l'agrochimie tels que Bayer, BASF ou Monsanto. Syngenta réalise en effet aujourd'hui 80 % de ses ventes dans la protection des céréales, un secteur dans lequel il détient plus de 20 % des parts de marché. Et il est leader dans chacune des sous-activités que sont la commercialisation d'herbicides, de fongicides et d'insecticides. Les derniers produits mis sur le marché se traduisent par une augmentation de 10 à 15 % des cultures ainsi traitées. Le point faible du groupe ? Sa division semences, où il continue à subir la forte concurrence des deux leaders Monsanto et Pioneer. « Le secteur de la commercialisation des semences est beaucoup moins concentré, explique Hervé Mangin, gérant actions chez Axa IM. Syngenta est un peu en retard dans cette activité et il doit encore y faire beaucoup d'efforts de recherche-développement. Cela nuit à la profitabilité de cette division. » Néanmoins, les développements de ces dernières années devraient porter leurs fruits à moyen terme. Le lancement en 2008 d'un triple trait de maïs OGM renforcera sa compétitivité et devrait lui permettre à terme de faire passer la marge opérationnelle de la division de 5 % à 8 %. Malgré ce léger retard et à l'instar des grands du secteur, Syngenta profite de tendances démographiques et agricoles favorables se traduisant par une demande mondiale de céréales en forte croissance et la recherche de rendements plus importants par les agriculteurs. Les performances du groupe s'en ressentent. Syngenta a en effet accru de 26 % ses ventes en 2008, à 11,62 milliards de dollars. Le bénéfice net augmente dans les mêmes proportions, s'établissant à 1,38 milliard. La valorisation de moins de 12  fois nos bénéfices estimés pour 2009 est raisonnable, compte tenu des perspectives, et le rendement de 3 % nous paraît aussi attrayant.