« Notre très bonne activité en 2008 permet d'envisager un maintien du dividende »

Foncière des Régions a-t-il ressenti autant que les autres entreprises la crise à la fin de l'année 2008 ? Dans un environnement effectivement difficile, nous avons connu un quatrième trimestre très actif et positif. Cela s'est traduit au niveau, tant des cessions que de la location. Pour les cessions, nous avons signé pour 380 millions d'euros sur le seul quatrième trimestre, ce qui nous amène à 1,3 milliard sur l'ensemble de l'année, au-delà de notre objectif initial de 1 milliard. De plus, nous les avons réalisées à un prix supérieur de 8 % en moyenne à la valorisation de fin 2007. Cette performance montre la liquidité de notre patrimoine, l'atout que représentent sa diversité géographique et la qualité de nos équipes. En termes de location, la bonne nouvelle est bien entendu la location de 42.000 mètres carrés de la tour CB 21 à Suez Environnement. Avec ce nouveau locataire de renom, Foncière des Régions confirme son statut de partenaire immobilier des grandes entreprises. Qu'en est-il de votre financement aujourd'hui ? Nous sommes parvenus - avant la signature du bail avec Suez Environnement - à refinancer l'intégralité de la dette liée au projet CB 21. Nous avons donc réalisé l'ensemble des refinancements prévus pour l'année 2008, soit 662 millions d'euros (part du groupe). Aujourd'hui, notre dette est longue, avec une durée moyenne supérieure à cinq ans, et ne présente plus d'échéance significative avant 2013. Le rendement élevé de nos actifs et nos baux long terme justifient notre niveau d'endettement légèrement plus élevé que celui d'autres foncières. Ces éléments vous permettent-ils dès aujourd'hui de donner une indication sur le dividende de l'exercice ? Ils nous permettent d'ores et déjà de confirmer les objectifs que nous avions communiqués sur l'exercice 2008, à savoir une légère progression du cash-flow par action et, bien entendu, des cessions supérieures au milliard d'euros. Pour ce qui est du dividende, la décision sera prise début mars par notre conseil de surveillance. Cette proposition devra ensuite être approuvée par nos actionnaires. A ce stade, nous envisageons un maintien du dividende par rapport à celui de 5,3 euros qui avait été versé au titre de 2007. Il pourrait être perçu en numéraire ou en actions. De plus, compte tenu de la structure de nos baux et de notre endettement, la pérennité de notre niveau de cash-flow, et par conséquent de notre dividende, est solide. Comment a évolué la valeur de vos actifs immobiliers au cours de l'année 2008 ? Au final, la baisse de valeur devrait se situer à environ 5 %. Cette baisse mesurée a plusieurs explications. D'abord, le travail d'asset management, notamment sur le rallongement des baux et leur revalorisation, qui a été effectué lors de l'année. Ensuite, les caractéristiques intrinsèques de notre patrimoine, avec, par exemple, un taux de vacance d'à peine 1 % ou encore la qualité de nos signatures locatives. Il y a, enfin, le rendement important de nos actifs, qui fait que ces derniers sont beaucoup moins sujets à volatilité tant à la hausse, lors des années précédentes, qu'à la baisse aujourd'hui.