Nestlé : des actionnaires choyés

En plus d'un siècle d'existence, le suisse Nestlé a connu bien des crises. Et il s'en est toujours plutôt bien sorti. Après les multiples acquisitions et restructurations réalisées ces dernières années, le leader mondial de l'agroalimentaire est plus solide que jamais. Son chiffre est bien équilibré entre les Etats-Unis, l'Europe et les marchés émergents. Surtout, le groupe est présent sur les segments les plus dynamiques du secteur, avec un positionnement de plus en plus orienté vers la nutrition et la santé. Le lait et les aliments pour bébés, les yaourts, la confiserie, les plats cuisinés, Nescafé, les aliments pour animaux domestiques, etc. : Nestlé réalise 70 % de son chiffre d'affaires avec une trentaine de marques. Il est difficile d'imaginer qu'elles soient toutes pénalisées par la conjoncture en même temps. Le groupe dispose aujourd'hui d'une situation financière solide, mais sa position de leader sur ses principaux marchés limite fortement ses possibilités de croissance externe. Depuis 2006, les dirigeants ont choisi de choyer les actionnaires en mettant en place de vastes programmes de rachats d'actions et en augmentant de façon régulière et sensible le dividende (au moins de 15 % au titre de 2008, selon nos estimations). Sur la période 2007-2010, le programme de rachats d'actions devrait atteindre 25 milliards de francs suisses. La finalisation de la vente d'Alcon, à l'horizon 2010, devrait apporter au groupe une manne financière importante, dont une partie, en l'absence d'acquisition majeure, pourrait être redistribuée.