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Pari réussi pour l'homologue allemand d'Air Liquide. Plus de trois ans après le rachat de son concurrent britannique BOC, le leader mondial du secteur a réussi une diversification géographique lui permettant de mieux résister à une conjoncture difficile. Il réalise aujourd'hui 25 % de son chiffre d'affaires dans la zone Asie-Australie (dont 9 % au Japon), rompant avec un positionnement traditionnel trop disproportionné, marqué par une forte présence en Europe et en Amérique du Sud, ainsi que par un retard sur les marchés nord-américain et asiatique. Longtemps considéré comme un conglomérat industriel, The Linde Group a profité de ce rachat pour se recentrer sur la production et la distribution de gaz industriels, activité dont il est devenu le numéro un mondial devant son grand concurrent français. Comme ce dernier, The Linde Group profite d'une de ses particularités : la signature de contrats à moyen et long terme, assurant une certaine récurrence des revenus. La réduction significative de son endettement et la solidité de ses comptes prouvent la bonne intégration de BOC, un défi qui avait inquiété les analystes en 2006. Le groupe vient enfin d'annoncer le lancement d'une émission obligataire de 600 millions d'euros pour refinancer sa dette, arrivant à échéance en décembre 2015. Symbole de la solidité du champion allemand : la forte augmentation des bénéfices au troisième trimestre, avec une hausse de 32 %, à 177 millions d'euros, pour un chiffre d'affaires de 3,14 milliards (+ 2,8 %).
NOTRE CONSEILAchat. La diversification géographique mise en place par le groupe lui assure une bonne résistance aux aléas conjoncturels. Viser 75 euros (code : LIN, Francfort).
O.D.
