Roche : un risque générique maîtrisé

Le laboratoire pharmaceutique suisse semble avoir engrangé cette année son lot de mauvaises nouvelles. Son offre de reprise totale de la société de biotechnologie américaine Genentech (dont il détient déjà 55 %) a été repoussée en août. Récemment, le laboratoire a été pénalisé par le durcissement réglementaire. La demande des autorités sanitaires américaines d'informations complémentaires sur l'Actemra, un produit développé pour le traitement de l'arthrite rhumatoïde, a retardé le dépôt du dossier d'autorisation. Plusieurs imprévus auxquels le laboratoire suisse n'avait pas habitué le marché et les analystes. Dans un secteur sensible, aujourd'hui, au flux d'informations, Roche affiche cependant une très bonne résistance, ne perdant que 17 % depuis le début de l'année. Les derniers résultats prouvent la solidité du modèle mis en place par le laboratoire helvète. A moyen comme à long terme, la visibilité sur son activité reste très bonne, alors que la majorité de ses concurrents doivent faire face à l'expiration des brevets de leurs blockbusters, ces médicaments qui ont dopé pendant des années leur croissance. Certes, Roche fera face cette année à un ralentissement de sa croissance, l'exercice 2007 ayant profité d'un « effet Tamiflu », du nom de ce médicament dont les ventes se sont envolées lors de la menace de grippe aviaire. Néanmoins, sa faible exposition aux génériques le protège contre une chute brutale de ses ventes. Et son positionnement dans l'oncologie (50 % des facturations) lui permet d'envisager les années à venir avec sérénité.