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Une place incontestée de leader mondial sur un marché ophtalmique peu sensible aux aléas économiques, un bilan sain qui permet de saisir à tout instant les opportunités de croissance externe, une présence géographique diversifiée et un portefeuille produits hautement technologiques générant de solides marges : voilà qui permet à Essilor International d'appréhender 2009 avec une relative sérénité. Après avoir seulement perdu un quart de sa capitalisation boursière cette année, Essilor International devrait confirmer son statut de valeur défensive, même si le titre pourrait être ponctuellement mis sous pression par un regain de faiblesse du dollar. Au pire, la crise économique aura un impact passager sur le chiffre d'affaires de l'inventeur du célèbre verre progressif Varilux, les patients pouvant décider de reporter de quelques mois leur achat de lunettes dans l'attente d'une amélioration de la conjoncture. Mais, globalement, la demande de verres correcteurs est assurée de croître sous l'effet du vieillissement de la population dans les pays développés et de l'amélioration des conditions d'accès aux soins dans les régions émergentes. Preuve de la solidité du modèle de développement d'Essilor International, la croissance organique de 5,5 % de ses ventes enregistrée pas plus tard qu'au troisième trimestre 2008, alors que la consommation globale marquait dans le même temps déjà le pas.
NOTRE CONSEILAchat fort pour les solides fondamentaux de la société, même si le titre affiche des niveaux de valorisation supérieurs à ceux du secteur ophtalmique et offre un rendement limité à 2 %. Notre objectif de cours est fixé à 40 euros (code : EF, Comp. A, SRD).
