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L'ex-start-up californienne est la référence mondiale d'Internet. Avec son moteur de recherche, son modèle publicitaire et ses multiples services, Google est aujourd'hui incontournable. Près des deux tiers des requêtes mondiales effectuées sur le Web passent par Google, et plus de 80 % pour la France. En dix ans, le groupe s'est imposé comme le maître incontesté de la commercialisation des liens sponsorisés. En perpétuel renouvellement, il développe sans cesse de nouveaux produits. Une position qui permet au géant américain d'envisager l'exercice 2009 avec plus de sérénité que ses concurrents. Le marché anticipe, certes, une baisse de la croissance des dépenses publicitaires pour les trois prochaines années. Un mouvement qui s'est déjà traduit par le report des annonceurs vers des outils publicitaires plus ciblés et moins chers. Mais, avec l'acquisition l'an dernier de Double Click, la plus grosse régie publicitaire de bannières, Google avait déjà anticipé ce virage. Par ailleurs, le groupe multiplie les investissements pour asseoir sa domination. L'américain s'est récemment lancé sur le créneau de la téléphonie mobile et a développé des logiciels de bureautique gratuits. Google poursuit ainsi sa stratégie d'encerclement du consommateur dans la guerre qui fait rage pour capter les recettes publicitaires sur la Toile.
NOTRE CONSEILLe groupe capitalise 17,4 fois notre estimation de bénéfice net pour 2009 (6,04 milliards de dollars), soit un niveau de valorisation très raisonnable pour le secteur. Nous restons donc à l'achat, avec un objectif de cours révisé à 475 dollars (code : GOOG, New York).
C.F.