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Les gérants de fonds d'actions américaines adoptent un ton positif. Stratégistes chez JPMorgan AM, David Shairp et Rekha Sharma affichent leur optimisme.
« Il apparaît que certaines conditions son remplies et justifient un retour stratégique sur les actions. » Les marchés monétaires se détendent, les banques sont en cours de recapitalisation, les valorisations sont attrayantes. Seul point noir : la croissance économique ne devrait pas survenir avant six à douze mois. La volatilité devrait rester très forte, compte tenu de la probabilité de voir apparaître au fil des prochains mois des statistiques contradictoires. Ce qui pousse David Shairp et Rekha Sharma à conclure que
« la situation est plus favorable aux actions, sans être pour autant véritablement attrayante ». Pendant la phase de baisse des marchés, les gérants ne sont pas restés inactifs. Ceux qui mettent en oeuvre un style
value privilégient les entreprises qui ont prouvé leur capacité à augmenter leurs dividendes sur le long terme. Plus que le niveau instantané du dividende par rapport au prix de l'action, ils cherchent à débusquer les entreprises qui disposent de fondamentaux solides et dégagent des bénéfices croissants. Outre leur capacité à améliorer le retour sur capitaux de l'investisseur, ces entreprises ont des cours de Bourse moins volatils que la moyenne du marché.
« Les courants baissiers pèsent considérablement sur le prix de certaines valeurs de grande qualité », souligne Grant Bowers, gérant du FTIF Franklin US Opportunities Fund. Ainsi, les écarts entre les ratios cours/bénéfices tendent à s'estomper entre valeurs de croissance et
value. Cette évolution crée une opportunité rare d'acheter à bon compte dans tout secteur des sociétés de grande qualité.
« Nous nous appuyons sur plus de 30 analystes internes pour déceler les opportunités de croissance qui devraient devenir leaders de leurs marchés au cours des cinq prochaines années. » Cependant, le profil des portefeuilles a profondément évolué, les gérants ayant réduit leur exposition aux entreprises qui réalisent une part importante de leur chiffre d'affaires en Europe et dans les pays émergents, au profit des sociétés essentiellement actives aux Etats-Unis.
