BNP Paribas maintient le cap

Pas de surprise chez BNP Paribas. Trimestre après trimestre, la première banque française démontre la force de son modèle. Nous craignions de fortes dépréciations sur son exposition aux rehausseurs de crédits. Elles se sont élevées à plus de 500 millions d'euros. Mais les bénéfices engrangés par les lignes de métier les ont largement compensées. Au deuxième trimestre, le résultat net a atteint 1,5 milliard d'euros, en baisse de 34 %. Tous les pôles ont affiché des résultats positifs. La BFI a tiré son épingle du jeu, avec des revenus de 2,35 milliards d'euros (hors exceptionnel), largement supérieurs au consensus. Les dépréciations ont été concentrées sur les monolines. Le coût du risque augmente, avec une dotation de 86 millions d'euros, mais reste maîtrisé. Les métiers de financement, dont les revenus ont atteint 713 millions d'euros, ont réalisé un trimestre record. Sur un an, le résultat avant impôt de la BFI a chuté toutefois de 60 %. Une performance honorable si on se souvient des résultats exceptionnels du deuxième trimestre 2007. La banque de réseau poursuit sa croissance. En France, son PNB a crû de 3 %, grâce notamment à « l'ouverture de deux fois plus de comptes que la Société Générale », comme le soulignent les analystes d'Oddo Securities. Les encours de crédit immobilier sont en expansion. Pour Baudoin Prot, P-DG de l'établissement, la France ne connaît « ni bulle immobilière significative ni credit crunch ». Le management a fermement démenti les rumeurs sur la faiblesse de sa solvabilité, marquée par un ratio core Tier 1 à 5,7 %, le plus faible du secteur en France. « Nous ne subissons aucune pression de la part du régulateur », a martelé Baudoin Prot. La banque reste ouverte à d'éventuelles acquisitions, « créatrices de valeur pour les actionnaires ». Dans ce cas, une augmentation de capital pourra être envisagée.