L'offre de trackers sur CAC 40 permet de diversifier les stratégies

Le nombre de trackers sur indice CAC 40 cotés sur Nyse Euronext s'étoffe. Le 13 juin, Lyxor Asset Management vient de lancer deux nouveaux produits sur cet indice. Avec le Lyxor ETF Short CAC 40, la filiale de la Société Générale permet de profiter de la baisse de la Bourse parisienne car sa performance sera l'inverse de celle du marché. Les investisseurs peuvent donc l'utiliser pour couvrir, en partie ou en totalité, un portefeuille d'actions françaises contre une baisse du marché. En privilégiant ce tracker, le détenteur d'un PEA peut même obtenir des gains dans les phases baissières. A l'inverse, le Lyxor ETF Leverage CAC 40 est conçu pour tirer parti des hausses du marché compte tenu d'un effet de levier de deux. Le tracker réplique le nouvel indice Leverage CAC 40 lancé par Nyse Euronext en décembre 20007, qui permet de doubler l'exposition aux valeurs du CAC 40. L'effet de levier est obtenu par un montage financier dont le coût est censé ne peser que modérément sur la performance. Bien évidemment, dans les phases de baisse du marché, ce financement alourdit la perte. Ces deux nouveaux produits concurrencent et complètent à la fois les ETF actifs proposés par SGAM AI, autre filiale de Société Générale. Il s'agit des SGAM ETF Leveraged CAC 40, SGAM ETF Flexible CAC 40, SGAM ETF Bear CAC 40 et SGAM ETF XBear CAC 40 qui ont été lancés en 2005. Alors que les trackers de Lyxor répliquent des indices sous-jacents, l'exposition au risque de marché des ETF de SGAM AI fluctue en fonction des décisions de son comité d'investissement. Ainsi, pour le deuxième trimestre 2008, le SGAM ETF Leveraged CAC 40 a un coefficient multiplicateur de 3,7 alors qu'il s'élevait à 4,2 au premier trimestre. A noter que ce coefficient multiplicateur s'applique uniquement à 50 % de la dernière valeur liquidative du mois précédent. De ce fait, l'effet de l'exposition au risque de marché ne peut dépasser 200 %. Eventuellement, le comité d'investissement peut réduire sensiblement cette exposition. Il en va de même pour les trois autres ETF. Le comité d'investissement devrait annoncer les prochains coefficients multiplicateurs, valables pour le troisième trimestre, dans le courant de la semaine.