Abécédaire de la Bourse : les bulles

Les bulles sont des situations de marché où les investisseurs achètent de manière irrationnelle des actifs financiers. La hausse continue et rapide des cours alimente des ordres d'achat toujours plus importants. Dans cette situation, les intervenants ne tiennent plus compte des fondamentaux de l'économie ou des entreprises. Seule la spéculation reste, et, parfois, les spécialistes des marchés n'hésitent pas à inventer de nouvelles règles du jeu.

En 2000, la plupart des analystes valorisaient les entreprises télécoms par rapport à leurs abonnés, en appliquant des prix insoutenables à long terme. Des sociétés déficitaires étaient valorisées plusieurs milliards d'euros.

Les bulles se forment de manière privilégiée lorsque les conditions d'accès au crédit sont souples et avantageuses. A l'inverse, elles se dégonflent lorsque les taux d'intérêt remontent.

Une bulle est nécessairement suivie d'un krach, c'est-à-dire d'une brutale chute des cours à la suite d'un mouvement massif de vente. Celui-ci peut également conduire à des mouvements irrationnels puisque, en mars 2003, la capitalisation boursière de certaines entreprises était inférieure à leur trésorerie.