LE SUIVI DES VALEURS SUR JDF.COM

Mercredi 2 août

> Petit Forestier

Au moins 10 % de croissance cette année

LE FAIT

Cette société familiale bien gérée est le leader français de la location de véhicules frigorifiques sans chauffeur.

Le premier semestre 2006 s'est soldé par une solide hausse de 12,3 % de son chiffre d'affaires, qui a atteint 162,2 millions d'euros.

Cette évolution est en ligne avec les prévisions des dirigeants, qui visent une croissance organique du chiffre d'affaires d'au moins 10 % pour cette année.

L'ANALYSE

Le carnet de commandes de Petit Forestier, qui représente près de quatre années du chiffre d'affaires de location en longue durée, offre une bonne visibilité sur l'évolution de l'activité jusqu'en 2009.

Le titre, qui se négocie seulement 14,8 fois le résultat net 2006 estimé à 3 euros par action, peut être mis en portefeuille pour jouer la forte capacité de croissance bénéficiaire de la société.

Le conseil

Acheter le titre avec un premier objectif de cours qui ressort à 55 euros (code : PFR ; Comp. B).

Jeudi 3 août

> Cegedim

Valorisation attrayante et risque limité

LE FAIT

Cegedim conçoit des bases de données exclusives et des solutions logicielles pour les départements marketing et vente des laboratoires pharmaceutiques. Après avoir dépassé ses objectifs de vente en 2005, le groupe a signé un bon début d'année. Au cours du premier trimestre 2006, son chiffre d'affaires a progressé de 12 %, pour s'établir à 126,2 millions d'euros, ce qui est supérieur à l'estimation annuelle de croissance, attendue à 6,5 %.

L'ANALYSE

Cegedim est faiblement valorisée en Bourse pour une société qui présente un profil peu risqué avec une récurrence de 70 % des facturations. La valeur d'entreprise (somme de la capitalisation boursière et de l'endettement net) représente 1,2 fois le chiffre d'affaires attendu pour 2006 alors qu'un éditeur de logiciels se paie au moins deux fois ses ventes. Le multiple de capitalisation des bénéfices n'est pas non plus excessif, à 14 fois les profits estimés pour 2006 et 12,5 fois ceux attendus pour 2007.

Le conseil

Nous recommandons d'acheter le titre en visant un objectif de cours de 85 euros (code : CGM ; Comp. B).