Pariez sur un rebond technique de la Bourse de Paris

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> Loin de s'achever comme nous l'espérions, le mouvement de consolidation des principales places boursières s'est poursuivi cette semaine et a précipité l'indice CAC 40 à ses niveaux de la mi-septembre, sous le seuil de 4.500 points.

Conseillé à l'achat la semaine dernière, le call warrant émis par BNP Paribas avec un prix d'exercice à 4.600 points affiche par conséquent une performance négative.

Cependant, après avoir dévissé de près de 4 % en l'espace de quinze jours sous l'effet de prises de bénéfices massives, l'indice CAC 40 nous semble devoir rebondir.

Nous conseillons donc de mettre en portefeuille un call warrant mieux adapté avec un prix d'exercice de 4.500 points plus proche de la monnaie.

Ce produit dispose d'un delta de 47 % et d'une élasticité de 10,3 % qui pourrait permettre à la prime du warrant de s'apprécier de plus de 20 % si l'indice CAC 40 vient à rebondir à 4.550 points.

Par ailleurs, la perte de valeur temps sur le prix du warrant n'excède pas 1 centime d'euro toutes les deux semaines.

Dans ce contexte de repli général, seule la Bourse de Tokyo fait figure d'exception. Soutenu par l'adoption du projet de privatisation de La Poste qui ouvre la voie à d'autres réformes, l'indice Nikkei 225 s'est maintenu en territoire positif sur la semaine et notre call warrant émis par Commerzbank a enregistré un gain de près de 17 %. On conservera la position car la tendance sur le marché nippon reste à la hausse.

Sur le marché des changes, une majorité de cambistes parie sur une poursuite de la remontée de la monnaie américaine, qui devrait se stabiliser à 1,20 dollar pour 1 euro.

Pour jouer ce scénario, nous choisissons un put euro/dollar avec un prix d'exercice à 1,20 dollar émis par la Commerzbank. Ce produit est très réactif puisqu'il dispose d'un delta de 40 % et d'une élasticité de 21,3 %. Dans l'hypothèse où l'euro viendrait à tomber à 1,19 dollar, la prime de ce warrant grimperait à 2,12 euros, soit un gain de plus de 12 %.