Parier sur un chiffre d'affaires trimestriel de Casino meilleur que prévu

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> La stratégie haussière mise en oeuvre sur France Télécom peut être débouclée. Le titre de l'opérateur télécoms vient de dépasser le prix d'exercice de 21 euros du call warrant dont la maturité est fixée au 18 mars 2005. La prime s'est appréciée de 24 % depuis notre conseil d'achat, tandis que l'action a parallèlement enregistré une progression limitée à 9,69 %.

A l'inverse, notre scénario d'un repli en Bourse du groupe Danone ne s'étant pas concrétisé, le put warrant Danone de prix d'exercice de 63 euros dont l'échéance est fixée au 21 janvier 2005 a été vendu le 15 octobre après avoir atteint un seuil de pertes de 30 %.

Un call warrant Casino Guichard entre dans notre portefeuille. Emis par BNP Paribas, son prix d'exercice s'établit à 60 euros et sa maturité est fixée au 17 mars 2005. Le delta de ce warrant s'élève à 39,5 % et l'élasticité atteint 9,7 %. Si le cours de l'action Casino Guichard augmente de 5 % d'ici au 22 novembre, la prime augmentera parallèlement de 34,8 %. Dans le sillage de Carrefour, Casino est pénalisé en Bourse par les performances décevantes de ses hypermarchés. La sanction nous paraît toutefois excessive. L'action Casino enregistre depuis le début du mois de septembre un repli de 14,8 % aussi important que celui de Carrefour, alors qu'elle pourrait faire preuve d'une plus grande capacité de résistance grâce à la présence du groupe dans le hard discount et à un développement prometteur à l'international. La semaine prochaine, Casino pourrait surprendre agréablement le marché en publiant une évolution du chiffre d'affaires moins décevante que prévu pour le troisième trimestre.