Le titre Renault dispose d'un potentiel de rebond intéressant

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> L'absence de rebond des marchés d'actions a accentué, cette semaine, les pertes sur le call warrant France Télécom de prix d'exercice de 22 euros et de maturité fixée au 15 décembre 2004. Les chances de récupérer le montant de la prime investie sur cette stratégie, qui jouait une hausse en Bourse de l'opérateur télécoms, s'amenuisent. Cette position a donc été soldée après avoir atteint un seuil de pertes de 30 %.

Il est, par ailleurs, préférable de rouler la position sur Renault en achetant un call warrant plus défensif que le précédent. Celui que nous proposons dispose d'un prix d'exercice de 65 euros plus proche de la monnaie et d'une maturité plus longue fixée au 29 juin 2005. Son élasticité ressort à 4,5 %, contre 9,3 % pour le call warrant Renault précédemment acheté, qui avait pour caractéristiques un prix d'exercice de 70 euros et une échéance fixée au 30 décembre 2004. La valeur-temps de ce nouveau call warrant se déprécie plus lentement. La prime perd 0,1 centime tous les dix jours contre seulement trois jours pour l'ancienne stratégie.

Renault dispose d'un beau potentiel de rebond en Bourse. Ses perspectives d'amélioration des marges en 2004 ne sont pas encore correctement valorisées. Le constructeur automobile capitalise moins de six fois notre prévision de bénéfice net pour 2004 (10,17 euros par action). En guise de simulation, si le cours de l'action atteint 64 euros le 30 septembre 2004, le call warrant aura gagné 16 %.