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Comparez les rendements 2003 des contrats en euros

31/01/2004 00:00 - JDF

Les contrats d'asssurance-vie en euros à capital garanti ont presque tous publié leurs rendements 2003. Et les écarts se creusent entre ceux qui ont bénéficié d'une gestion plus ou moins active, ceux qui disposent de provisions distribuables importantes (PPE) et ceux qui ont pâti d'une forte exposition aux marchés actions.

L'assurance-vie libellée en euros dispose d'un atout formidable pour l'épargnant : ce n'est pas lui mais l'assureur qui prend un risque en capital. Dans les contrats à versements et retraits libres, les fonds demeurent disponibles sous réserve du paiement d'un prélèvement libératoire sur les intérêts capitalisés (voir tableau ci-dessous) : une sérieuse concurrence pour les fonds garantis qui in fine rapportent souvent moins qu'un bon contrat d'assurance-vie en euros au prix de contraintes nettement plus importantes.

Un placement sûr

Les épargnants d'ailleurs ne s'y trompent pas. S'ils délaissent toujours les contrats en unités de comptes (investis en actions) dont la valeur peut baisser au gré de celles des Sicav et des FCP qui leur servent de supports, ils plébiscitent les contrats en euros. Selon les derniers chiffres publiés par la Fédération française des sociétés d'assurances (FFSA), la collecte nette en assurance-vie devrait s'élever à 34,9 milliards d'euros en 2003, contre 31,36 milliards d'euros en 2002. Et, pour 2003, les contrats en euros représentent 84 % de la collecte. Les meilleurs d'entre eux affichent pour l'année 2003 un rendement supérieur à 5 % (voir tableau ci-contre).

Les actifs des contrats en euros sont certes majoritairement investis en obligations, mais les gérants disposent d'une marge de manoeuvre importante. Ainsi le contrat Epargne-Retraite 2 Asac est-il investi au 31 décembre 2003 à 81,7 % sur des obligations à taux fixe. Toutefois, il contient aussi 7,5 % d'actions sous forme de Sicav ou FCP et 5,4 % de cash, ce qui permettra à la gestion de saisir d'autre opportunités. « Nous avons profité de la hausse des marchés boursiers car nous avions pris des positions notamment sur les trackers », explique Didier Brochard, directeur général de l'Asac Fapes. Mais le contrat dispose aussi d'une provision pour participation aux excédents (PPE) importante, ce qui permet au contrat d'être moins pénalisé que nombre de ses concurrents par la baisse de rendement des actifs obligataires. Cette provision, qui doit être redistribuée aux assurés dans les huit années suivant sa réalisation, est constituée les années fastes afin de servir des taux plus attractifs lorsque la conjoncture est moins favorable. « Le conseil d'administration avait décidé d'utiliser au maximum 15 % de la PPE, dévoile Didier Brochard, le but étant de limiter l'impact de la baisse de rendement des emprunts d'Etat à 0,30 %. Nous disposons encore en PPE de 1,20 point de rendement à distribuer et nous nous sommes largement couverts pour anticiper une probable hausse des taux longs. »

La tendance pour 2004

Cette possible tension sur les taux n'inquiète pas outre mesure les assureurs. « Une hausse d'une faible ampleur n'aurait rien de gênant, explique Dominique Trébuchet, le nouveau directeur exécutif de Suravenir. La dilution annuelle d'un fonds en euros regroupant le chiffre d'affaires et les coupons d'obligations arrivant à échéance représentent seulement 20 à 25 % des actifs, ce qui représente une marge de fluctuation assez faible par rapport au rendement de l'année précédente. » Autrement dit, les assureurs ne replacent pas sur les marchés l'ensemble des actifs d'un contrat, mais seulement environ un quart, ce qui donne une prime aux produits anciens disposant de titres à forte rentabilité. A contrario, même si les performances passées ne préjugent pas de celles du futur, les contrats qui affichent des rendements médiocres aujourd'hui ont assez peu de chances d'arriver en tête des classements en 2004.

Les palmes de l'assurance-vie 2004 du Journal des Finances

Le Journal des Finances présentera en avril 2004 la troisième édition des Palmes de l'assurance-vie, en collaboration avec Fip Editions.

Pour les catégories existantes, le règlement n'a pas subi de modifications par rapport au précédent. Mais, cette année, le palmarès sera plus riche car nous couronnerons d'autres catégories de contrats.

Vous retrouverez donc en 2004 :

- les Palmes des meilleurs contrats en euros (or, argent et bronze) ;

- les Palmes des meilleurs contrats multisupports à profils (or, argent et bronze) ;

- la Palme du meilleur contrat DSK ;

- les Palmes des contrats les plus innovants (or, argent et bronze).

Dans les catégories euro et multisupports, les contrats les mieux classés recevront une « Palme qualité et performances du Journal des Finances ».

Mais vous découvrirez également un palmarès qui couronnera le meilleur contrat en euros et le meilleur contrat multisupport réservés à une catégorie socioprofessionnelle. Autre nouveauté pour 2004, les Palmes récompenseront les trois meilleurs contrats multisupports hors profils, qui se verront décerner respectivement une palme d'or, d'argent et de bronze, les suivants se voyant attribuer des « Palmes qualité et performance ». Enfin seront également distingués les meilleurs contrats « loi Madelin », en euros et multisupports à profils.

Le règlement du concours a été envoyé d'office à la plupart des compagnies, mais toutes celles qui en formuleront la demande auprès du Journal des Finances le recevront dans les meilleurs délais.

Résultats le 30 avril 2004.