Vers de nouvelles radiations en Bourse de sociétés du secteur

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> ACTUALITE

L'année 2003 a été riche en rebondissements dans le secteur textile. Une par une, les sociétés d'habillement ont déserté la cote. Les actionnaires historiques ont été nombreux à céder à la tentation de vendre dans de bonnes conditions leurs participations ou de racheter le flottant en profitant d'une faible valorisation du groupe en Bourse.

Depuis le mois de juin, Aigle, Naf Naf, Brice et Petit Boy ont presque finalisé leur sortie. Plus récemment, au mois de novembre, les laboratoires Yves Rocher ont signifié leur intention de racheter les 3,42 % qu'ils ne détenaient pas encore dans le capital de Petit Bateau. Ces opérations n'ont pas toutes été profitables aux actionnaires minoritaies. L'offre des dirigeants de Naf Naf, d'une part, ainsi que celle de Maus Frères sur Aigle, d'autre part, ont été réalisées à des niveaux très inférieurs aux plus hauts atteints par les titres depuis leur introduction en Bourse. En outre, comme nous l'avions pressenti, les actionnaires principaux de Vivarte, le fonds NR Atticus, Guy Wyser-Pratte et Jean-Louis Decours, sont actuellement à la recherche de repreneurs pour leurs participations.

> PERSPECTIVES

Le secteur compte encore de nombreuses petites affaires familiales pour lesquelles la Bourse pourrait s'avérer une contrainte en termes de coûts et de communication.

Nous avons sélectionné Alain Manoukian, VEV, la Soie, Bijoux Altesse, Clayeux, Intexa ou encore Devernois et Deveaux parmi les sociétés les plus susceptibles d'opérer prochainement leur sortie.

Par ailleurs, des mouvements dans le capital de certaines entreprises comme Groupe Go Sport ou Du Pareil Au Même ne sont pas à exclure.

Ces opérations nous paraissent d'autant plus probables que le renforcement de la concurrence qui va s'opérer avec la disparition des quotas à l'exportation de la Chine risque de pénaliser de nombreux groupes français au niveau tant de leurs marges que de leur valorisation boursière.