Les gagnants et les perdants du nouveau CAC 40

-

 

Le changement dans la méthode de calcul de l'indice CAC 40 depuis le 1er décembre constitue un double événement.

En premier lieu, parce que la Bourse de Paris est la dernière place financière à adopter la méthode de la pondération par le flottant, pour calculer le poids relatif de chaque société dans son indice de référence.

Ce dernier était jusqu'à présent calculé en prenant en compte la totalité du capital des entreprises le composant, à l'exception de trois d'entre elles qui se voyaient appliquer le régime spécial de « mère-filles » : Orange, qui a été, depuis, retiré de l'indice au profit du leader mondial de l'acier, Arcelor ; Sanofi-Synthélabo, en raison du pacte d'actionnaires existant entre L'Oréal (19,54 %) et Total (26,1 %) jusqu'au 2 décembre 2004 ; et TF1, la chaîne de télévision du groupe Bouygues (41,3 %).

La pondération de Total plafonnée à 15 %

Ce changement de méthodologie dans la valorisation de l'indice CAC 40 a réduit sa capitalisation boursière d'environ 145 milliards d'euros.

Le deuxième événement tient au bouleversement du poids des valeurs à l'intérieur de l'indice des quarante valeurs vedettes de la place de Paris.

Total a vu ainsi son poids s'accroître jusqu'à 15 % du total, qui est la limite autorisée par Euronext Paris, afin de réduire l'hégémonie d'une valeur dans la composition du CAC 40.

Les grands gagnants de cette nouvelle formule sont les valeurs disposant d'un large flottant, qui les place en position d'être théoriquement « opéables » comme la Société Générale, BNP-Paribas ou Vivendi Universal, ainsi que Sanofi-Synthélabo et TF1, pénalisées auparavant par l'application du régime spécial « mère-filles ».

Casino et les AGF menacées de sortie du CAC 40

Les grandes perdantes, en revanche, sont les sociétés dont le capital est directement contrôlé comme France Télécom, LVMH, L'Oréal ou EADS. Casino et les AGF se voient même directement menacées de sortir de l'indice CAC 40, puisqu'en perdant 8 et 10 places au classement par la capitalisation, elles occupent dorénavant la trente-septième et trente-sixième positions, sur un total de quarante.